Update: “Investmentstrategie: Kernenergie als Brückentechnologie”

Initiale Fassung von 04.12.2023

📊 Marktupdate Uran-Investments – April 2025

🔍 Aktuelle Marktentwicklung

Der Spotpreis für Uran liegt aktuell bei rund 65,30 USD pro Pfund – ein Rückgang um über 10 % seit Jahresbeginn. Dies resultiert aus temporären Angebotsausweitungen, spekulativer Zurückhaltung und makroökonomischer Unsicherheit. Dennoch bleibt das fundamentale Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage intakt.

⚖️ Angebot-Nachfrage-Schere

• Produktion 2024: ca. 155 Mio. Pfund U₃O₈
• Prognostizierter Bedarf 2024: ca. 195 Mio. Pfund
• Defizit: ca. 40 Mio. Pfund – ein strukturelles Problem, das sich bis 2030 weiter verschärfen dürfte

Insbesondere Kazatomprom hat angekündigt, seine Produktion 2025 um 17 % zu senken – u. a. wegen Lieferkettenproblemen und mangelnder Schwefelsäure. Das entzieht dem Markt zusätzliches physisches Material.

⚛️ Nuklearer Reaktorboom & SMRs

Die Anzahl weltweit geplanter oder im Bau befindlicher Reaktoren wächst rasant:

• 412 Reaktoren aktuell in Betrieb
• 59 im Bau (v. a. in China, Indien, Russland)
• 401 in Planung oder beantragt

Gleichzeitig gewinnen Small Modular Reactors (SMRs) an politischem Rückenwind. Kanada hat die erste SMR-Genehmigung erteilt, die USA und UK investieren massiv in Pilotprojekte.

🔬 Technologischer Fortschritt

• HALEU-Brennstoff: notwendig für SMRs – Verfügbarkeit steigt
• TRISO-Brennstoffe: robust und sicher – X-energy und andere Firmen skalieren Fertigung
• Thorium-Forschung: China testet bereits erfolgreich Flüssigsalzreaktoren; Indien folgt

🌍 Geopolitik & strategische Allianzen

• Westliche Staaten (USA, EU, Kanada) forcieren die Rückverlagerung von Uranlieferketten
• Neue Allianzen wie die Nuclear Energy Alliance (NEA) verfolgen den Aufbau unabhängiger Lieferketten zur Minimierung der Abhängigkeit von Russland und China

💼 Bewertung & Investmentchancen

• Unternehmen wie UEC, Cameco oder IsoEnergy profitieren vom steigenden Interesse an sicheren Uran-Quellen und neuen Technologien
• Trotz kurzfristiger Preisschwäche sehen Analysten von Sprott, Wells Fargo u. a. „eine attraktive Einstiegschance für Langfristinvestoren“

Fazit – Investment Case bleibt intakt

Obwohl der Preis aktuell konsolidiert, bleiben die Fundamentaldaten bullisch:

• Strukturelles Defizit
• Regierungsförderung für Kernenergie
• Technologische Disruption durch SMRs
• Langfristige Nachfrageabsicherung durch Ausbaupläne

Ein Update des ursprünglichen Papiers empfiehlt sich insbesondere unter Einbeziehung der Themen SMR-Durchbruch, Produktionseinbruch bei Kazatomprom und geopolitische Neubewertung strategischer Rohstoffe wie Uran.